7月數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加劇。

投資增速再創(chuàng)新低：1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%，創(chuàng)下19年來的新低。

消費(fèi)增速不及預(yù)期：7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額30734億元，同比名義增長8.8%，不及前值和預(yù)期。就在5月份，社融增速僅有8.5%，創(chuàng)下15年來新低。

工業(yè)增加值觸及去年8月最低水平：7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6%，略低于預(yù)期值6.3%，再度觸及去年8月的最低值。

就在投資、消費(fèi)和工業(yè)增速全面下滑之時(shí)，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)居然全面反彈，一枝獨(dú)秀，成為宏觀經(jīng)濟(jì)中的唯一亮點(diǎn)。

1房地產(chǎn)仍舊一枝獨(dú)秀！

房地產(chǎn)的反彈是全方位的。

其一，房地產(chǎn)開發(fā)投資，不僅沒有隨著政策嚴(yán)控而下滑，反而增速有所擴(kuò)張。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，1-7月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.2%，明顯高于前6個(gè)月9.7%的同比增速。

其二，商品房銷售面積，在重重限購限價(jià)的圍追堵截之下，仍舊一路高歌。

1-7月，全國商品房銷售面積同比增長4.2%，較前6個(gè)月提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售面積增長4.2%，快于上半年的3.2%；商品房銷售額增長14.4%，增速提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長16.2%，快于上半年的14.8%。

其三，雖然最近一段時(shí)間，土地流拍的新聞不絕于耳，但是土地市場反而大幅升溫。

前7個(gè)月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比增長11.3%，增速提高4.1個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款增長21.9%，增速提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。

2強(qiáng)弩之末還是新一輪繁榮？

房地產(chǎn)的一枝獨(dú)秀，究竟是慣性之下的強(qiáng)弩之末，還是新一輪房地產(chǎn)大繁榮的開始？

一方面，為房地產(chǎn)市場真正定調(diào)的重要會(huì)議，是在7月底召開的，政策落地存在時(shí)間差。

這次會(huì)議定下了“堅(jiān)決遏制房價(jià)上漲”的總體基調(diào)，隨后從深圳開始，各地的樓市調(diào)控開始逐級加碼。值得一提的是，上海一度試圖放松首套房貸利率，尚未落地就被狠狠按住。

 這次會(huì)議的整體基調(diào)，是擴(kuò)大基建而遏制房地產(chǎn)，同時(shí)進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期。如今基建增速尚未企穩(wěn)，而房地產(chǎn)投資、銷售等全面反彈，這恰恰是政策時(shí)間差導(dǎo)致的問題。

另一方面，貨幣已經(jīng)寬松，但放水遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期。

在整個(gè)7月份中上旬，整個(gè)市場的目光還放在大放水上。再往前追溯，今年以來，“去杠桿”之爭熱議不斷，三次降準(zhǔn)，MLF擴(kuò)容，史上最大規(guī)模的MLF投放，一系列寬松舉措接連到來，貨幣寬松其實(shí)早已開始。

在貨幣寬松之下，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖行情再正常不過。因?yàn)樵賴?yán)格的封堵，都無法阻止貨幣之水，四溢到房地產(chǎn)市場之中。

不過，這一輪放水遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期。目前貨幣已經(jīng)全面寬松，但貨幣之水一直在銀行之間流動(dòng)，尚未大規(guī)模釋放到樓市，也未真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

同時(shí)，按照政策基調(diào)，貨幣要穩(wěn)，而財(cái)政要積極。同時(shí)，在寬松貨幣的同時(shí)，緊樓市成為配套政策。貨幣越寬松，樓市調(diào)控就越緊。

3預(yù)期比黃金更重要！

影響房價(jià)的關(guān)鍵因素，除了貨幣之水和金融政策之外，最重要的就是預(yù)期。

有句老話叫做“信心與黃金更重要”，套用到樓市上，這就是“預(yù)期比黃金更重要”。

這幾年的樓市預(yù)期，猶如過山車一般，上下起伏，反復(fù)震蕩。

2014年市場全面悲觀，房企降價(jià)賣房，業(yè)主因房屋降價(jià)而圍攻售樓處；

2015年一二線城市預(yù)期率先復(fù)蘇，幾乎所有人都不看好三四線城市。

2016年，在棚改貨幣化的強(qiáng)力刺激之下，三四線城市樓市開始復(fù)蘇。

2017年，搶房大戰(zhàn)開啟，全面搶房熱潮一波高過一波，“房價(jià)只漲不跌”的預(yù)期得到前所未有的強(qiáng)化。

時(shí)間進(jìn)入2018年，上半年的搶房浪潮，讓人始終堅(jiān)信房價(jià)還會(huì)漲的預(yù)期；然而，隨著棚改貨幣化全面收縮、堅(jiān)決遏制房價(jià)上漲的定調(diào)以及住建部等7部委反炒房戰(zhàn)的打響，加上廈門等地樓市的大幅下跌，以及貿(mào)易爭端的一波三折、全球市場的加息預(yù)期，市場心理開始發(fā)生變化。

那么現(xiàn)在是向左轉(zhuǎn)還是向右走？

一邊是房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)認(rèn)知，歷來經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)房地產(chǎn)都會(huì)成為救命稻草，這種思維拉著預(yù)期繼續(xù)往右走。

另一邊是局部樓市大跌、全球市場風(fēng)云動(dòng)蕩、決策部門強(qiáng)硬表態(tài)，以及居民杠桿率的居高不下，消費(fèi)的全面擠壓，房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)的累計(jì)，這一切拉著預(yù)期向左轉(zhuǎn)。

顯然，僵持不會(huì)很久。事實(shí)上，天平已經(jīng)開始傾向了左邊！

來源：房屋屋