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央行:70%財富是房產(chǎn),4成家庭擁有2套房!這三類人群負債壓力最大...

2020-04-25 18:45
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導讀:央行調(diào)查報告顯示,中國城鎮(zhèn)居民家庭戶均總資產(chǎn)317.9萬元,家庭資產(chǎn)以實物資產(chǎn)為主,住房占比近七成,房貸是家庭負債的主要構(gòu)成,占家庭總負債的75.9%。 


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圖片來源 / 圖蟲創(chuàng)意


近日,央行課題組在《中國金融》雜志發(fā)布《2019年中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負債情況調(diào)查》,透露諸多房地產(chǎn)關(guān)鍵信息。 


為你劃重點:


■ 中國城鎮(zhèn)居民家庭戶均總資產(chǎn)317.9萬元,資產(chǎn)分布分化明顯。


■ 中國城鎮(zhèn)居民家庭財富與房子深度捆綁:家庭資產(chǎn)以實物為主,住房占比超七成,住房擁有率達96.0%


■ 北京、上海、江蘇家庭資產(chǎn)最高,新疆、吉林、甘肅最低。


■ 超過4成家庭擁有兩套及以上房產(chǎn),剛需家庭占比不到6成。


■ 房貸占家庭總負債比重高達7成以上。


■ 誰的負債壓力最大?低收入群體,中青年群體,剛需家庭。


■ 金融資產(chǎn)占比較低,僅為20.4%,更偏好無風險金融資產(chǎn)。


■ 老年群體投資銀行理財、資管、信托等金融產(chǎn)品較多,風險較大。


不難發(fā)現(xiàn),房子對于中國國民有多重要?


具體來看下???


家庭總資產(chǎn)平均317.9萬,差異明顯


這個數(shù)字超出了大多數(shù)人的認知。 


實際上,這只是平均數(shù),而平均數(shù)往往存在“被平均”的可能。畢竟,姚明和潘長江的平均身高超過1.9米,而大多數(shù)國人的身高僅為1.7米。


這背后,一方面存在著資產(chǎn)分布的失衡。



根據(jù)報告,總資產(chǎn)最高20%家庭的總資產(chǎn)占比為63.0%,其中最高10%家庭的總資產(chǎn)占比為47.5%,而最低20%家庭僅占2.6%。


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另一方面,相比平均數(shù),中位數(shù)更為切近實際。


數(shù)據(jù)顯示,城鎮(zhèn)居民家庭總資產(chǎn)的中位數(shù)是163萬元,比均值低148萬。 


這一數(shù)據(jù)仍然不算低,但實際上大多數(shù)都是房產(chǎn)。而房產(chǎn)的變現(xiàn)能力并不強,居民實際可支配財富并沒有想象中那么多。 


此外,調(diào)查顯示,商鋪及廠房等經(jīng)營性資產(chǎn)是家庭資產(chǎn)差距大的重要原因。受調(diào)查家庭中,15.9%的家庭擁有商鋪或廠房等經(jīng)營性資產(chǎn),這些家庭的經(jīng)營性資產(chǎn)均值為257.5萬元,占其家庭總資產(chǎn)的33.1%。擁有經(jīng)營性資產(chǎn)家庭的戶均總資產(chǎn)為776.8萬元,是沒有經(jīng)營性資產(chǎn)家庭的3.4倍。


家庭總資產(chǎn)越多,經(jīng)營性資產(chǎn)的擁有率越高,經(jīng)營性資產(chǎn)在家庭資產(chǎn)中的比重越大。


按家庭總資產(chǎn)排序,資產(chǎn)最高10%的家庭中,近半數(shù)的家庭擁有經(jīng)營性資產(chǎn),這些家庭的經(jīng)營性資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的35.6%;


而資產(chǎn)最低20%家庭中僅有3.5%的家庭擁有經(jīng)營性資產(chǎn),其經(jīng)營性資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重為22.4%。


房產(chǎn)占家庭實物財富7成以上


值得注意是,中國城鎮(zhèn)居民家庭財富與房子深度捆綁:房產(chǎn)占家庭實物財富的7成以上,遠遠超過發(fā)達國家。 


數(shù)據(jù)顯示,我國城鎮(zhèn)居民家庭的實物資產(chǎn)中,74.2%為住房資產(chǎn),戶均住房資產(chǎn)187.8萬元。從家庭總資產(chǎn)來看,住房+商鋪等房產(chǎn)合計占比接近7成。 


與國際對比,在美國,房產(chǎn)在家庭總財富中的占比僅為3成多,金融資產(chǎn)接近7成,家庭財富結(jié)構(gòu)大相徑庭。


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這些數(shù)據(jù)再次說明,房產(chǎn)是中國絕大多數(shù)家庭主要的財富來源,也足以說明房子在中國國民財富中占據(jù)的重要地位。 


海通證券首席經(jīng)濟學家姜超此前指出,我國居民財富過于集中在房地產(chǎn),金融資產(chǎn)只占30%,股票和基金、保險和養(yǎng)老金比例偏低,這幾類資產(chǎn)合計僅占居民總資產(chǎn)的8%,而韓、日、美這一比例分別為20%、30%和56%。


該課題組在報告中指出,城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)配置高度集中于房產(chǎn),金融資產(chǎn)占比低,金融資產(chǎn)負債率相對較高。



調(diào)查顯示,我國城鎮(zhèn)居民家庭金融資產(chǎn)負債率為44.6%,其中,有負債家庭的金融資產(chǎn)負債率均值為85.3%,中位數(shù)為117.3%,半數(shù)以上的家庭金融資產(chǎn)負債率超過了100%??梢姡用褓Y產(chǎn)負債率雖整體穩(wěn)健,但是資產(chǎn)流動性較差,存在一定的流動性風險。


京滬蘇家庭資產(chǎn)最高


北京、上海、江蘇家庭資產(chǎn)最高,新疆、吉林、甘肅最低。


中國城鎮(zhèn)居民資產(chǎn),不僅在不同家庭之間存在明顯差異,在不同省份同樣存在較大懸殊。


從區(qū)域來看,東部最高,東北最低。東部地區(qū)居民家庭戶均總資產(chǎn)為461.0萬元,分別高出中部、西部、東北地區(qū)197.5萬元、253.4萬元和296.0萬元,東北地區(qū)僅為東部的三分之一。


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從省份來看,家庭資產(chǎn)最高的三個省份為北京、上海和江蘇,最低的三個身份為新疆、吉林和甘肅。


其中,最高的北京家庭資產(chǎn),約為最低的新疆的7倍。


超4成家庭擁有兩套及以上房產(chǎn)


數(shù)據(jù)顯示,我國城鎮(zhèn)居民家庭的住房擁有率為96.0%,有一套住房的家庭占比為58.4%,有兩套住房的占比為31.0%,有三套及以上住房的占比為10.5%,戶均擁有住房1.5套。 


城鎮(zhèn)居民家庭擁有的住房數(shù)量越多,其家庭資產(chǎn)中住房資產(chǎn)的占比反而越低。擁有一套住房的家庭的總資產(chǎn)中住房資產(chǎn)的占比為64.3%,有兩套住房家庭的住房資產(chǎn)占比為62.7%,有三套及以上住房家庭的住房資產(chǎn)占比為51.0%。這主要是因為多房產(chǎn)家庭在解決了基本住房需求后,更傾向于多元化資產(chǎn)配置。


住房擁有率96%,戶均擁有住房1.5套,這組數(shù)據(jù)讓許多人感到訝異。 


事實上,住房擁有率是個統(tǒng)計概念。一個家庭,無論在哪里有房,只要父母有房而無論子女是否有房,都算是“擁有”住房,這就造成統(tǒng)計數(shù)據(jù)與實際感受的差異。 


經(jīng)過20多年的發(fā)展,中國整體住房并不短缺,存在的是結(jié)構(gòu)性失衡:個別大城市商品住房供應嚴重不足,而部分家庭則又占據(jù)了過多房子。


按照黃奇帆的說法,一套是基本居住,兩套是改善,到了第三套實際上進入炒作系統(tǒng)。


以此來看,至少超過40%的家庭不再屬于剛需范疇,而超過10%的家庭則步入炒作范疇。 



更偏好無風險金融資產(chǎn)



受調(diào)查家庭中,有99.7%的家庭擁有金融資產(chǎn),戶均金融資產(chǎn)64.9萬元,占家庭總資產(chǎn)的20.4%。


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調(diào)查顯示,居民投資偏穩(wěn)健,家庭無風險金融資產(chǎn)持有率高。無風險金融資產(chǎn)的持有率高于風險金融資產(chǎn)的持有率,受調(diào)查家庭中無風險金融資產(chǎn)的持有率為99.6%,戶均35.2萬元;風險金融資產(chǎn)的持有率為59.6%,戶均50.1萬元。


高資產(chǎn)、高學歷家庭參與風險金融市場的意愿更強,金融資產(chǎn)表現(xiàn)形式更加多元化。從學歷水平看,學歷越高的家庭金融資產(chǎn)表現(xiàn)形式越多元化。隨著戶主學歷水平的提高,家庭持有活期與定期存款的比重有所下降,而持有銀行理財產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)金融及股票、基金等金融資產(chǎn)的比例有所上升。


中信證券研究所副所長明明稱,在剔除新漲價因素后,發(fā)現(xiàn)實際上自2001年開始,居民就更傾向于增加對金融資產(chǎn)的配置。如果將2007年、2014年的兩輪大牛市因素剔除掉,居民在過去20年間始終在不斷的增配金融資產(chǎn)。


另外值得注意是,老年群體投資銀行理財、資管、信托等金融產(chǎn)品較多,風險較大。


調(diào)查顯示,戶主年齡為65歲及以上居民家庭投資銀行理財、資管、信托產(chǎn)品的均值為23.9萬元,是總體平均水平的1.4倍,占其家庭金融資產(chǎn)的比重為34.8%,遠高于其他年齡段水平。


調(diào)研發(fā)現(xiàn),盡管資管新規(guī)出臺后理財產(chǎn)品不再保本,部分銀行代理銷售的第三方投資理財產(chǎn)品風險較高,但仍有不少居民認為在銀行購買理財產(chǎn)品本金不會損失,實際投資風險與居民投資安全性預期存在較大差距。65歲以上的老年群體處于收入來源減少的人生階段,將大量資金投資銀行理財、資管、信托等金融產(chǎn)品,增加了投資及養(yǎng)老的不確定因素。 


房貸占家庭總負債比重超7成


調(diào)查顯示,目前我國城鎮(zhèn)居民家庭運用杠桿現(xiàn)象較為普遍。


受調(diào)查家庭中,有負債的家庭占比為56.5%。有負債的家庭中,戶均家庭總負債為51.2萬元。


家庭負債結(jié)構(gòu)相對單一。從負債來源看,城鎮(zhèn)居民家庭的負債以銀行貸款為主。有負債的居民家庭中,戶均銀行貸款49.6萬元,占家庭總負債的96.8%。銀行體系外的負債占比低,僅為3.2%,其中民間借貸和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品貸款的戶均負債額分別為1.2萬元和0.1萬元,占家庭總負債的比重分別為2.4%和0.2%。 


從負債用途看,房貸是家庭負債的基本構(gòu)成。


調(diào)查顯示:

75.9%的居民家庭將負債用于購房,

24.8%的居民家庭用于日常消費,

12.8%的居民家庭用于買車或車位,

9.6%的居民家庭用于裝修或購買家電,

9.3%的居民家庭用于實體經(jīng)營,

9.0%的居民家庭用于教育,

3.9%的居民家庭用于醫(yī)療,

2.3%的居民家庭用于金融投資。


這個數(shù)據(jù)并不令人意外。畢竟,許多人人生最大的支出就是買房,而買房首付一般只需3成,剩余7成可按揭貸款,貸款期限多為20年或30年,每年都會有大量的還貸支出。 


從償債能力看,調(diào)查顯示,我國城鎮(zhèn)居民家庭償債能力總體較強。城鎮(zhèn)居民家庭償債收入比平均為18.4%,其中房貸償債收入比為9.1%。但工薪階層債務償還壓力明顯。分職業(yè)看,戶主為企業(yè)一般員工和國家機關(guān)、事業(yè)單位人員的家庭月償債收入比相對高,分別為22.5%和19.9%,均高于平均償債收入比。


只要現(xiàn)金流不出現(xiàn)問題,收入能夠持續(xù)覆蓋債務,那么這些債務就不存在問題。 不過一旦樓市出現(xiàn)大幅波動,或者收入受到經(jīng)濟波動影響,那么房貸就會成為許多家庭難以承受之重。 



誰的負債壓力最大?


答案是三類人群:


第一類是缺乏穩(wěn)定收入的低收入家庭,

第二類是面臨購房、成家生子、子女教育等重重壓力的中青年群體,

第三類則是住房負債占比過高的剛需群體。


雖然我國城鎮(zhèn)居民家庭償債能力總體較強,但仍有一些問題需要注意。


(1)受調(diào)查家庭中,總資產(chǎn)低于10萬元的共有792戶,這些家庭的資產(chǎn)負債率為30.7%,遠高于其他家庭,其中有106戶家庭的資產(chǎn)負債率超過了100%。


這106戶家庭多數(shù)無房無車,僅有少量存款,戶主主要從事個體經(jīng)營或其他職業(yè),沒有穩(wěn)定收入,負債卻相對較高,一旦遇到意外情況,違約風險較高。


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(2)同時,中青年群體負債壓力較大,債務風險相對較高。


調(diào)查顯示,戶主年齡在26~35歲的居民家庭債務參與率、戶均債務規(guī)模、資產(chǎn)負債率、債務收入比都要高于其他家庭。 


中青年家庭由于面臨購房、成家生子、子女教育等多方面的支出壓力,負債現(xiàn)象更為普遍,債務負擔相對較重,償債壓力相對較大。


(3)剛需型房貸家庭的債務風險尤其突出。


受調(diào)查家庭中,43.4%的家庭有住房貸款。有房貸家庭的資產(chǎn)負債率、金融資產(chǎn)負債率和月償債收入比分別為16.5%、101.5%和29.0%,債務風險明顯高于平均水平。


其中,剛需型房貸家庭的債務風險尤其突出,這三項指標分別為24.2%、151.3%和33.0%,均為所有群體中的最高值。相比之下,投資型房貸家庭的債務風險要小得多,其三項指標僅略高于平均水平。


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相反,擁有多套房的投資類家庭,債務風險反而沒那么高。因為高收入家庭,財富相對多元,收入來源更為穩(wěn)定,抗風險能力較強,對房價波動的忍受能力更強,因而對房產(chǎn)投資炒作的參與度也較高。 


那么,房價為什么易漲難跌?除了房地產(chǎn)依賴和土地財政依賴之外,居民家庭財富依賴同樣在其中發(fā)揮著不容低估的作用。 


要破除房地產(chǎn)依賴,指望去房地產(chǎn)化式的硬著陸并不現(xiàn)實,穩(wěn)和橫盤,可能是最大公約數(shù)。通過橫盤,來逐漸消化金融風險,化解房價過快上漲帶來的問題,可能是未來主要調(diào)控方向之一。


來   源丨21世紀經(jīng)濟報道、《中國金融》雜志、國民經(jīng)略、騰訊財經(jīng)等

編輯者:阿寧

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